InMode: Den Dollar für 50 Cent? Warum Steel Partners bei InMode zuschlagen will!

Bei InMode Ltd. (INMD) (i.) hat sich Steel Partners am 29. Januar dazu geäußert, warum man bereit ist, einen saftigen Kursaufschlag für eine 51 % Beteiligung am Unternehmen zu zahlen. Sie hatten 18 USD je Aktie geboten. Zur Begründung wurde u.a. darauf verwiesen, dass der Konzern auf einem riesigen Berg an Barmitteln (ca. 532 Mio. USD, fast keine Schulden). Da die Marktkapitalisierung vor dem Angebot ca. 1 Mrd. USD lag, machte das Bargeld rund die Hälfte des Börsenwerts aus. Steel Partners kauft also effektiv den Dollar für rund 50 Cent (bezogen auf das operative Geschäft). Die InMode-Aktie hat in den letzten Jahren massiv an Wert verloren (über 50 % in 3 Jahren). Steel Partners argumentiert, dass der Markt das Vertrauen in das Management verloren hat.

Steel Partners wirft der Führung von InMode außerdem vor, das Kapital schlecht zu verwalten. Anstatt das viele Geld für aggressive Aktienrückkäufe oder Dividenden zu nutzen, wurde es gehortet, während der Aktienkurs fiel. Zudem wurde die Prognose mehrfach gesenkt. Durch den Erwerb von 51 % (Mehrheitsbeteiligung) möchte Steel Partners die volle Kontrolle übernehmen, um vermutlich das Bargeld auszuschütten, das Management auszutauschen oder das Unternehmen umzustrukturieren, ohne es komplett von der Börse nehmen zu müssen.

Steel Partners hat gute Argumente und obwohl InMode hohe Margen erzielt, auf einem Cash-Berg sitzt und die Aussichten für steigende Konsumausgaben für Schönheitsbehandlungen sowie sinkende Kreditzinsen positiv sind, spiegelt sich das nicht in dem aktuellen Aktienkurs wider. Das bietet wiederum Aufwärtspotenzial für die Aktie. Der Markt scheint die Basis ebenfalls positiv zu sehen, da am 29. Januar knapp 2,8 Mio. Aktien in den USA gehandelt wurden. Das ist knapp das Vierfache des durchschnittlichen Tagesvolumens auf Sicht von 100 Handelstagen. Charttechnisch ist durch den Ausbruch über eine Widerstandslinie ein frisches Kaufsignal ausgelöst worden.

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