^Original-Research: CLIQ Digital AG - von Montega AGEinstufung von Montega AG zu CLIQ Digital AGUnternehmen: CLIQ Digital AGISIN: DE000A0HHJR3Anlass der Studie: UpdateEmpfehlung: Kaufenseit: 09.05.2023Kursziel: 75,00 EuroKursziel auf Sicht von: 12 MonatenLetzte Ratingänderung: -Analyst: Nils ScharwächterErfolgreicher Jahresauftakt mit erlösstärkstem Quartal derUnternehmensgeschichte - Fortschritte in der Transparenz Am 4. Mai hat die CLIQ Digital AG Zahlen für das erste Quartal berichtet,die sowohl unsere als auch die Markterwartungen hinsichtlich der Top sowieBottom Line deutlich übertreffen konnten. Mit dem Q1-Bericht wurde darüberhinaus der Ausblick für 2023 sowie die Mittelfrist-Guidance für Ende 2025bestätigt. Erhöhte Marketingaktivitäten und gebündelter Content führen zuRekordquartal: Der Streaming-Anbieter berichtete für Q1 Umsätze i.H.v. 82,9Mio. Euro, was einer Steigerung von 57,6% yoy entspricht. Dies bedeuteteein deutliches Übertreffen unserer sowie der Markterwartungen (MONe: 66,7Mio. Euro; Konsens: 67,7 Mio. Euro). Erneut konnte der Umsatzanteil mit demstrategisch wichtigen "gebündelten Content" ausgebaut werden. Dieserrepräsentierte in den ersten drei Monaten rund 93% der Umsätze (Q1/2022:82%). Margenniveau trotz gestiegener Umsatzkosten nur leicht zurückgegangen:Wenngleich sich die EBITDA-Marge in Q1/23 durch Kostensteigerungen um 0,3PP yoy auf 15,5% rückläufig zeigte (MONe: 15,6%; Konsens: 14,8%), schlugauch das Ergebnisniveau angesichts der Fortsetzung des starkenWachstumskurses deutlich die Prognosen (EBITDA: 12,8 Mio. Euro vs. MONe:10,4 Mio. Euro; Konsens: 10,0 Mio. Euro). Mit einer Steigerung von rund 41%yoy erzielte CLIQ in Summe einen Periodenüberschuss i.H.v. 8,2 Mio. Euro. Fortschritte bei transparenter Berichterstattung: Ein positives Signalstellen für uns die bereits umgesetzten sowie angekündigten Anpassungen inder Berichterstattung dar, um die Transparenz sowie die Nachvollziehbarkeitfür Außenstehende zu erhöhen. So wurde bereits eine der im Geschäftsbericht2022 als "inaktiv" klassifizierten Konzerngesellschaften in Q1/23liquidiert (VIPMOB B.V.), zwei weitere Tochterunternehmen dürften imJahresverlauf folgen. Zudem berichtet CLIQ künftig Mitgliederzahlen (Q1/23:1,2 Mio. User; Q1/22: 1,1 Mio.), während zuvor ausschließlich die Anzahlbezahlter Abonnements ausgewiesen wurde (Q1/22: 1,5 Mio.), was u.E.branchenunüblich war. Der Unterschied zwischen diesen KPIs beruht demnachauf vorherigen Doppelzählungen von Mitgliedern mit mehreren Abos. Auf derHV wurde darüber hinaus die Umwandlung von Inhaber- in Namensaktienbeschlossen, was u.E. die Kapitalmarktkommunikation erleichtern dürfte. Jahresausblick für 2023 sowie Mittelfristziel bestätigt: Vor demHintergrund des starken Jahresauftakts bestätigte das Management im Rahmendes Conference Calls die diesjährige Guidance. Demnach avisiert die Gruppeein Umsatzniveau von >345,0 Mio. Euro sowie ein EBITDA von mehr als 50Mio. Euro. Die Marketingausgaben werden voraussichtlich bei über 120 Mio.Euro liegen. Darüber hinaus wurde auch das Mittelfristziel, bis Ende 2025einen Konzernumsatz von mehr als 500 Mio. Euro zu erzielen, bekräftigt.Auch wir behalten unsere Prognosen bei, die u.a. das Erreichen desMittelfristziels implizieren. Fazit: CLIQ ist mit einem weiteren Rekordquartal in das laufende GJgestartet. Besonders positiv sehen wir neben der intakten operativenEntwicklung vor allem die Verbesserungen in der transparentenAußendarstellung. Entsprechend bekräftigen wir unsere Kaufempfehlung beieinem unveränderten DCF-basierten Kursziel von 75,00 Euro.+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschlussbestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäusermit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universumumfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte undwird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega verstehtsich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren undfokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie dieVeranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kundenzählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter undFamily Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. DieAnalysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zumTop-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in derAnalyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:http://www.more-ir.de/d/26957.pdfKontakt für RückfragenMontega AG - Equity ResearchTel.: +49 (0)40 41111 37-80Web: www.montega.deE-Mail: research@montega.deLinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatungoder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.°