^Original-Research: FACC AG - von Montega AGEinstufung von Montega AG zu FACC AGUnternehmen: FACC AGISIN: AT00000FACC2Anlass der Studie: UpdateEmpfehlung: Kaufenseit: 18.09.2023Kursziel: 9,50 Euro (zuvor: 9,00 Euro)Kursziel auf Sicht von: 12 MonatenLetzte Ratingänderung: -Analyst: Miguel Lago MascatoTop Line auf Prä-COVID-Niveau Die FACC AG hat jüngst H1-Kennzahlen veröffentlicht, die sowohl umsatz- alsauch ergebnisseitig unsere Erwartungen deutlich übertroffen haben. Soscheint der Luftfahrt-Zulieferer deutlich stärker von der Erholung derAuslieferungszahlen großer OEMs profitieren zu können als bisherangenommen. Zudem stützten kundenseitige Kompensationszahlungen dieEBIT-Entwicklung. Im Zuge der H1-Veröffentlichung konkretisierte derVorstand die Prognose. Basierend auf der starken Entwicklung nach 6Merhöhen wir unsere Erlös- und EBIT-Erwartungen für 2023 bis 2025. Umsatz in Q2 über Vorkrisen-Niveau: In H1 profitierte FACC von denweiterhin steigenden Auslieferungsraten und verbuchte einen Umsatz von354,7 Mio. Euro (Q2: 192,1 Mio. Euro), was über unserer Erwartung von 340Mio. Euro liegt und eine deutliche Steigerung von 31,3% yoy darstellt.Damit beschleunigte das Unternehmen mit 34,6% yoy das Wachstum in Q2 ggü.dem Vorquartal (+27,6% yoy) nochmals signifikant. Mit 192,1 Mio. Euro in Q2liegt der Erlös über dem Prä-COVID-Niveau von 189,3 Mio. Euro (Q2/2019).Alle Segmente trugen zu dieser erfreulichen Entwicklung bei und konnten aufH1-Sicht einen Top Line-Anstieg von mindestens 28,9% yoy (Aerostructures:132,3 Mio. Euro) verzeichnen. Das stärkste Wachstum verzeichnete dasSegment Engines & Nacelles (+42,5% yoy auf 64,7 Mio. Euro). EBIT durch Nachholeffekt beflügelt: Das EBIT stieg im selben Zeitraumdeutlich überproportional um 127,2% yoy auf 14,9 Mio. Euro (Marge: 4,2%;+1,8 PP yoy). Nach dem leichten Defizit von -0,1 Mio. Euro in Q1 lag dasEBIT im Folgequartal demnach bei 15,0 Mio. Euro (381,3% yoy; Marge: 7,8%),wodurch die H1-EBIT-Marge demnach erstmalig seit Q4/2020 (7,6%) wieder über7,0% anstieg. In Q2 trugen alle Segmente hierzu bei, wenngleich der Konzerninsgesamt von nachträglichen Ausgleichszahlungen i.H.v. 5,0 Mio. Eurospürbar profitierte, die sich in etwa gleichmäßig auf die Geschäftsbereicheverteilten. So konnte mit Abnehmern eine gemeinsame Abfederung dersteigenden Produktionskosten und Bezugspreise getroffen werden, die in denFolgequartalen die Profitabilität weiterhin unterstützen dürfte. Bereinigtlag die H1-EBIT-Marge bei 3,0% (+0,7 PP yoy). FACC kann somit dieProfitabilität dank eingeleiteter Effizienzmaßnahmen und positiverSkaleneffekte auch bereinigt um Sondereffekte spürbar steigern. Prognose konkretisiert: Mit Vorlage des H1-Berichts konkretisierte derVorstand die bisherige Guidance und erwartet in 2023 ein Umsatzwachstum von12 bis 16% yoy. Ergebnisseitig geht das Management für H2 von einem ggü. H1niedrigeren, allerdings positiven EBIT aus. Bereits in Q3 dürfte, aufgrundder üblichen saisonalen Effekte bedingt durch Werksferien der OEMs, einspürbar geringeres Umsatz- und Ergebnisniveau realisiert werden. Ausgehendvon der guten Top und Bottom Line-Entwicklung über unseren Erwartungenhaben wir unsere Umsatz- und Ergebnisprognose für 2023 ff. erhöht. Dieaktuellen Belastungen von Triebwerkherstellern dürften sich u.E. nicht aufdie Ertragsentwicklung von FACC auswirken. Fazit: In H1 wird die Erholung der Luftfahrt bereits im FACC-Zahlenwerkdeutlich. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung mit einem neuen TP von 9,50Euro (zuvor: 9,00 Euro).+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschlussbestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäusermit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universumumfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte undwird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega verstehtsich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren undfokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie dieVeranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kundenzählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter undFamily Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. DieAnalysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zumTop-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in derAnalyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:http://www.more-ir.de/d/27767.pdfKontakt für RückfragenMontega AG - Equity ResearchTel.: +49 (0)40 41111 37-80Web: www.montega.deE-Mail: research@montega.deLinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatungoder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.°