^Original-Research: Hawesko Holding SE - von GSC Research GmbHEinstufung von GSC Research GmbH zu Hawesko Holding SEUnternehmen: Hawesko Holding SEISIN: DE0006042708Anlass der Studie: Neunmonatszahlen 2023Empfehlung: Kaufenseit: 24.11.2023Kursziel: 41,50 EuroKursziel auf Sicht von: 12 MonatenLetzte Ratingänderung: 13.09.2023, vormals HaltenAnalyst: Thorsten RennerE-Commerce mit schwacher Nachfrage Die nach Corona eingesetzte Normalisierung des Geschäfts betrifft auch dieHawesko Holding SE. In den ersten neun Monaten des laufendenGeschäftsjahres 2023 war hiervor vor allem der Bereich E-Commercebetroffen. Auf der anderen Seite bleibt zu konstatieren, dass dieGesellschaft mit ihren Zahlen immer noch deutlich über dem Niveau vor derCorona-Pandemie liegt. Das Ergebnis wurde im bisherigen Jahresverlauf durch weitereSonderaufwendungen belastet. Nach neun Monaten summierten sich dieRestrukturierungskosten auf 0,8 Mio. Euro. Deutlich stärker belastete dievollständige Abschreibung des Firmenwerts bei Wein & Co. in Höhe von 8,2Mio. Euro, nachdem die dort erwarteten Fortschritte bisher noch nichtrealisiert werden konnten. Dagegen reduzierte die Hawesko-Gruppe ihreMarketingaufwendungen, um die Ergebnisseite zu entlasten. Auch wenn sich aktuell der Bereich E-Commerce derzeit etwas schwächerzeigt, bescherte die frühzeitige Fokussierung auf die Digitalisierung demKonzern in den letzten Jahren enorme Erfolge, speziell in den Zeiten derPandemie. Darüber hinaus bietet diese Fokussierung auch in den kommendenJahren weiteres Wachstumspotenzial. Positiv werten wir auch das verstärkteEngagement in Tschechien und nun auch im Baltikum, zumal die dortigenMärkte noch über deutliches Potenzial verfügen. Allerdings belasten dieAnlaufkosten für die geplanten internationalen Wachstumsinitiativenvorübergehend die Profitabilität. Die nach wie vor hohe Inflation schlägt sich auch in einer gewissenKonsumzurückhaltung nieder. Auf der anderen Seite greifen Verbraucher auchzu günstigeren Angeboten. Hierbei kann sich Jacques' mit dem aktuellenKonzept sehr gut abheben und verzeichnet weiter steigende Umsätze undErgebnisse. Auch wenn das Ergebnis des laufenden Jahres durchSonderbelastungen stark geprägt ist, sehen wir die Hawesko-Gruppemittelfristig weiter auf einem nachhaltigen Wachstumspfad. Auf dem aktuellen Kursniveau bietet die Hawesko-Aktie selbst bei der vonuns erwarteten vorübergehenden Kürzung der Dividende eine durchausansehnliche Ausschüttungsrendite. Wir sind überzeugt, dass derPremium-Weinhändler auch in den kommenden Jahren attraktiveGewinnbeteiligungen an seine Anteilseigner auszahlen wird und zumindest zumalten Dividendenniveau zurückkehrt. Infolge der Aktualisierung unsererSchätzungen nehmen wir zwar unser Kursziel auf 41,50 Euro zurück, belassenjedoch unser Rating für die Hawesko-Aktie bei "Kaufen".Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:http://www.more-ir.de/d/28393.pdfDie Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloadenwww.gsc-research.de.Kontakt für RückfragenGSC Research GmbHTiergartenstr. 17D-40237 DüsseldorfTel.: +49 (0)211 / 179374 - 26Fax: +49 (0)211 / 179374 - 44Büro Münster:Postfach 48 01 10D-48078 MünsterTel.: +49 (0)2501 / 44091 - 21Fax: +49 (0)2501 / 44091 - 22 E-Mail: info@gsc-research.deInternet: www.gsc-research.de-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatungoder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.°