^Original-Research: Energiekontor AG - from First Berlin Equity Research GmbHClassification of First Berlin Equity Research GmbH to Energiekontor AGCompany Name: Energiekontor AGISIN: DE0005313506Reason for the research: UpdateRecommendation: Buyfrom: 08.04.2024Target price: 126,00 EuroTarget price on sight of: 12 MonatenLast rating change: 18.10.2022: Hochstufung von Hinzufügen auf KaufenAnalyst: Dr. Karsten von BlumenthalFirst Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG(ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthalbestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 134,00 aufEUR 126,00. Zusammenfassung:Energiekontor (EKT) hat ihren Geschäftsbericht 2023 veröffentlicht undRekordzahlen vorgelegt. Das EBT belief sich auf EUR95,5 Mio. (+52 % gegenüberdem Vorjahr), entsprach damit der kürzlich angehobenen Prognose (EBT: EUR80bis EUR100 Mio.) und lag 16 % über unserer Prognose von EUR82,6 Mio.Projektverzögerungen sowohl in Großbritannien als auch in Deutschland habendazu geführt, dass die EBT-Prognose für 2024 mit EUR30 bis EUR70 Mio. unter denMarkterwartungen lag. Das Management betonte, dass das EBT für 2025 hochausfallen dürfte, da die ursprünglich für 2024 geplanten Projektverkäufenun im Jahr 2025 stattfinden sollen. Wir haben unsere Prognosenentsprechend angepasst. Eine aktualisierte Sum-of-the-Parts-Bewertung führtzu einem neuen Kursziel von EUR126 (bisher: EUR134). Trotz des erwartetenEBT-Rückgangs im Jahr 2024 bleiben wir für EKT optimistisch, da das Volumender im Bau befindlichen oder baureifen Projekte im Jahresvergleich um 92%von 165 MW auf 316 MW gestiegen ist, was sich positiv auf das EBT in denJahren 2025 und 2026 auswirken sollte. Wir behalten unsere Kaufempfehlungbei.First Berlin Equity Research has published a research update onEnergiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthalreiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 134.00 toEUR 126.00. Abstract:Energiekontor (EKT) published its 2023 annual report which showed recordfigures. EBT amounted to EUR95.5m (+52% y/y), in line with recently raisedguidance (EBT: EUR80m to EUR100m) and 16% above our EUR82.6m forecast. Projectdelays both in the UK and Germany resulted in 2024 EBT guidance of EUR30m toEUR70m, which was below market expectations. Management emphasised that 2025EBT looks set to be high as project sales originally planned for 2024 arenow expected to take place in 2025. We have revised our forecastsaccordingly. An updated sum-of-the-parts valuation yields a new pricetarget of EUR126 (previously: EUR134). Despite the expected EBT dip in 2024, weremain optimistic for EKT, as the volume of projects under construction, orready for construction, increased by 92% y/y from 165 MW to 316 MW, whichbodes well for 2025 & 2026 EBT. We maintain our Buy recommendation. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und desHaftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.You can download the research here:http://www.more-ir.de/d/29339.pdfContact for questionsFirst Berlin Equity Research GmbHHerr Gaurav TiwariTel.: +49 (0)30 809 39 686web: www.firstberlin.comE-Mail: g.tiwari@firstberlin.com-------------------transmitted by EQS Group AG.-------------------The issuer is solely responsible for the content of this research.The result of this research does not constitute investment adviceor an invitation to conclude certain stock exchange transactions.°