^Original-Research: Grand City Properties SA - from First Berlin Equity Research GmbHClassification of First Berlin Equity Research GmbH to Grand City Properties SACompany Name: Grand City Properties SAISIN: LU0775917882Reason for the research: UpdateRecommendation: Kaufenfrom: 15.04.2024Target price: EUR12,90Target price on sight of: 12 MonateLast rating change: -Analyst: Ellis AcklinFirst Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand CityProperties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklinbestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 12,50 aufEUR 12,90. Zusammenfassung:Grand City gab die Ergebnisse der Umtausch- und Tenderangebote für zweiSerien seiner Perpetual Notes bekannt. Ziel war es, dieEigenkapitalkomponente der Notes gemäß der S&P-Methode wiederherzustellen,da 'non-called' Notes von der Rating-Agentur als Schulden betrachtetwerden. Etwa 82% der Gläubiger nahmen die Angebote an, die einem Nennwertvon rund EUR449 Mio. entsprechen. Der Vermieter wird außerdem neue PerpetualNotes im Wert von EUR410 Mio. ausgeben und im Rahmen der Tender-Option Notesin Höhe von EUR34 Mio. zurückkaufen. Neben der Verbesserung derS&P-Kennzahlen wird GCP Kuponzahlungen in Höhe von EUR2 Mio. einsparen, wassich positiv auf den FFO 1 auswirken wird. Wir bekräftigen unsereKaufempfehlung mit einem Kursziel von EUR12,90 (zuvor: EUR12,50). First Berlin Equity Research has published a research update on Grand CityProperties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated hisBUY rating and increased the price target from EUR 12.50 to EUR 12.90. Abstract:Grand City announced results of its exchange and tender offers of twoseries of its perpetual notes. The aim was restore the notes' equitycomponent according to S&P methodology, since non-called notes are regardedas debt by the ratings agency. Some 82% of noteholders accepted the offersequal to a nominal value of ~EUR449m. The landlord will also issue EUR410m innew notes and repurchase EUR34m of perpetual notes via the tender offer.Aside from shoring up the S&P metrics, coupon payment savings north of EUR2mwill positively impact bottom line FFO 1. We are Buy-rated on Grand Citywith a EUR12.9 TP (old: EUR12.5). Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlussessiehe die vollständige Analyse.You can download the research here:http://www.more-ir.de/d/29419.pdfContact for questionsFirst Berlin Equity Research GmbHHerr Gaurav TiwariTel.: +49 (0)30 809 39 686web: www.firstberlin.comE-Mail: g.tiwari@firstberlin.com-------------------transmitted by EQS Group AG.-------------------The issuer is solely responsible for the content of this research.The result of this research does not constitute investment adviceor an invitation to conclude certain stock exchange transactions.°