^Original-Research: Alzchem Group AG - von Sphene Capital GmbHEinstufung von Sphene Capital GmbH zu Alzchem Group AGUnternehmen: Alzchem Group AGISIN: DE000A2YNT30Anlass der Studie: Update ReportEmpfehlung: Buyseit: 02.05.2024Kursziel: EUR 54,60 (bislang: EUR 43,40)Kursziel auf Sicht von: 24 MonateLetzte Ratingänderung: -Analyst: Peter Thilo Hasler, CEFAWenn sich Agilität auszahlt Im ersten Quartal 2024 profitierte Alzchem von einer zweifachenVerbesserung des Umsatzmixes: Zum einen von der zunehmenden Verlagerung derUmsätze in Richtung des höhermargigen Segments Specialty Chemicals, zumanderen davon, dass innerhalb dieses Segments höhermargige Produktgruppenan Bedeutung gewannen. Damit konnte im ersten Quartal die EBITDA-Marge aufBasis der Gesamtleistung um 480bps verbessert und damit der höchste Wert ineinem ersten Quartal seit dem Börsengang erzielt werden. Dies lag deutlichüber unseren Erwartungen und auch die Consensus-Schätzungen wurdenübertroffen. Wir passen unsere Finanzprognosen nochmals nach oben an undermitteln nun im Base-Case-Szenario einen Wert des Eigenkapitals von EUR54,60 (bislang EUR 43,40 (+19,7%) je Aktie. Gegenüber dem letztenSchlusskurs von EUR 45,60 errechnet sich ohne Einbeziehung derzwischenzeitlich vereinnahmten Dividenden eine auf Sicht von 24 Monatenerwartete Kurssteigerung von 19,7%. Wir bestätigen daher unser Buy-Ratingfür die Aktien der Alzchem Group AG. Die berichteten Zahlen zum ersten Quartal 2024 lagen erlösseitig zwar "nur"auf dem Niveau des von Preiserhöhungen geprägten guten Vorjahreswertes,ertragsseitig jedoch deutlich über unseren Erwartungen und dem Consensus.Dies ist auf ein deutlich besseres Spezialchemikaliengeschäftzurückzuführen, wodurch das EBITDA auf EUR 24,9 Mio. von EUR 18,9 Mio.(+31,7% YoY) gesteigert werden konnte. Damit verbesserte sich dieEBITDA-Marge auf Basis der Gesamtleistung konzernweit um 480 Basispunkteauf 16,9% (Q1/2023: 12,1%).Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:http://www.more-ir.de/d/29577.pdfKontakt für RückfragenPeter Thilo Hasler, CEFA+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553peter-thilo.hasler@sphene-capital.de-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatungoder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.°