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Original-Research: The Platform Group AG - from First Berlin Equity Research
GmbH

28.02.2025 / 11:55 CET/CEST
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Group.
The issuer is solely responsible for the content of this research. The
result of this research does not constitute investment advice or an
invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to The Platform Group AG

Company Name: The Platform Group AG
ISIN: DE000A2QEFA1

Reason for the research: Update
Recommendation: Kaufen
from: 28.02.2025
Target price: 17,00 Euro
Target price on sight of: 12 Monaten
Last rating change: -
Analyst: Alexander Rihane

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu The Platform Group
AG (ISIN: DE000A2QEFA1) veröffentlicht. Analyst Alexander Rihane bestätigt
seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 17,00.

Zusammenfassung:
Mit der unvorhergesehenen Übernahme der Herbertz GmbH hat The Platform Group
ihre zweite Akquisition des Jahres 2025 getätigt und ihre Präsenz im Bereich
der Outdoor-Plattformen gestärkt. Die 1868 gegründete Herbertz GmbH ist eine
Plattform für Outdoor-Produkte wie Messer, Trinkflaschen, Navigationsgeräte
und weiteres Zubehör. In Anbetracht der Tatsache, dass Herbertz nicht Teil
der M&A-Pipeline von TPG für das erste Quartal war, die vor weniger als
einem Monat vorgestellt wurde, halten wir es für wahrscheinlich, dass TPG
das Unternehmen zu einem attraktiven Preis erwerben konnte. Der Abschluss
wird für Anfang März erwartet. Obwohl der Kaufpreis nicht bekannt gegeben
wurde, gehen wir auf der Grundlage früherer Informationen bei einem
geschätzten Umsatz im niedrigen zweistelligen Millionenbereich und einer
EBITDA-Marge von 3% bis 5 % von einem Kaufpreis von 3 - 5-mal EBITDA aus.
Auf der Grundlage dieser Annahmen schätzen wir den Kaufpreis auf etwa EUR2
Mio. bis EUR3 Mio. Das Management erklärte, dass dieser Kauf nichts an den
Plänen ändert, drei weitere Akquisitionen in Q1/25 zu tätigen, was bedeutet,
dass der positive Newsflow anhalten sollte. Ein aktualisiertes DCF-Modell
führt zu einem unveränderten Kursziel von EUR17. Wir bestätigen unser
Buy-Rating.

First Berlin Equity Research has published a research update on The Platform
Group AG (ISIN: DE000A2QEFA1). Analyst Alexander Rihane reiterated his BUY
rating and maintained his EUR 17.00 price target.

Abstract:
With the unforeseen acquisition of Herbertz GmbH, The Platform Group has
completed its second acquisition of 2025 and strengthened its foothold in
the outdoor platforms vertical. Herbertz GmbH, which was founded in 1868, is
a platform for outdoor products such as knives, drinking bottles, navigation
devices and other accessories. Considering the fact that Herbertz was not
part of TPG's Q1 M&A pipeline, which was unveiled less than one month ago,
we believe it is likely that TPG was able to acquire the company at an
attractive price. Closing is expected in early March. While the purchase
price was not disclosed, based on past information, we assume revenue in the
low double-digit EURm range, with an EBITDA margin of 3% - 5% and a purchase
price of 3x - 5x EBITDA. Based on these assumptions we estimate a purchase
price of roughly EUR2m - EUR3m. Management explained that this purchase does not
change their plans of making three further acquisitions in Q1/25, which
means positive newsflow should continue. An updated DCF model yields an
unchanged price target of EUR17. We maintain our Buy recommendation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/31879.pdf

Contact for questions:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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