^Original-Research: PORR AG - von Montega AG11.06.2025 / 16:47 CET/CESTVeröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Serviceder EQS Group.Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatungoder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.---------------------------------------------------------------------------Einstufung von Montega AG zu PORR AG Unternehmen: PORR AG ISIN: AT0000609607 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 11.06.2025 Kursziel: 36,00 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Patrick Speck, CESGAPORR gewinnt Bahnbau-Auftrag im mittleren dreistelligen Millionenbereich undplant Verkauf eigener AktienPORR hat jüngst einen Großauftrag zur Modernisierung derEisenbahninfrastruktur in Rumänien sowie die Absicht zur Veräußerung eigenerAktien bekannt gegeben.Auftrag im mittleren dreistelligen Mio.-Euro-Bereich: Das Großprojekt zurSanierung und Modernisierung eines strategischen Abschnitts des rumänischenStreckennetzes dient der weiteren Erschließung der Karpaten und zur besserenAnbindung des europäischen Bahnverkehrs an das östliche Mittelmeer. DieArbeiten von PORR umfassen auf 32,6 km Länge Sanierungsarbeiten, denzweigleisigen Ausbau der bisher eingleisigen Strecke sowie den Bau von zweineuen zweigleisigen Streckenteilen. Darüber hinaus werden insgesamt 18Brücken und 54 Durchlässe errichtet, sechs Bahnhöfe instandgesetzt und derbestehende Rachitobergtunnel (496m) saniert und modernisiert sowie einneuer, 1.279m langer zweigleisiger Tunnel gebaut. Nicht zuletzt wird diegesamte Strecke mit einem hochmodernen Strom- und Signalsystem ausgerüstetund vollständig elektrifiziert, sodass sie nach Fertigstellung über dasfortschrittlichste europäische Eisenbahnverkehrsleitsystem ERTMS (EuropeanRail Traffic Management System) Level 2 verfügt. Der umfangreiche undkomplexe Auftrag hat eine Laufzeit von 60 Monaten und ein Volumen von ca.428 Mio. EUR. Mit diesem Wert rangiert das Design & Build-Projekt in einerähnlichen Größenordnung wie das bislang größte Baulos PORRs zum Bau desBrenner Basistunnels (479,6 Mio. EUR) aus Q2/23. Da das Management im Rahmender letzten Quartalsberichterstattung überdies bereits bekannt gab, dass inPolen mehrere Ausschreibungen im Infrastruktur- und Bahnbau mit einemGesamtvolumen von rund 800 Mio. EUR gewonnen werden konnten, die zumindestteilweise noch im laufenden Quartal in konkreten Orders münden sollten, istfür Q2 erneut von einem sehr starken Auftragseingang auszugehen (Q2/24:1.917 Mio. EUR). Die Vorlage des H1-Berichts erfolgt am 21. August.Verkauf eigener Aktien avisiert: Darüber hinaus informierte PORR über einemögliche Veräußerung der bis zu 1.703.674 Aktien (ca. 4,3% desGrundkapitals) im Eigenbestand der Gesellschaft. Diese solleninstitutionellen Investoren mittels eines beschleunigtenPrivatplatzierungsverfahrens (Accelerated Bookbuilding) angeboten werden.Mit der Evaluierung der Transaktion wurde ein Konsortium aus drei Bankenbeauftragt. Auf dem aktuellen Kursniveau beläuft sich der möglicheVerkauferlös auf bis zu rund 50 Mio. EUR (brutto), der laut PORR zurweiteren Stärkung der Kapitalstruktur verwendet werden soll, insbesonderefür Investitionen im Hinblick auf die staatlichen Infrastrukturprogramme inDeutschland, Polen und den CEE-Ländern. Auch vor dem Hintergrund der starkenKursentwicklung der PORR-Aktie und des durchschnittlichen Kaufpreises dereigenen Aktien i.H.v. 17,27 EUR erachten wir einen (Teil)Verkauf trotz einesu.E. noch höheren Fair Values als nachvollziehbar, passen unser Modelljedoch erst im Falle des Vollzugs an.Fazit: PORR hat einen weiteren Mega-Auftrag an Land gezogen, der aufzeigt,dass nicht nur in Deutschland massiver Investitionsbedarf in dieVerkehrsinfrastruktur besteht. Wir erwarten für Q2 erneut eineBook-to-Bill-Ratio >1, womit sich auch die Visibilität in Bezug auf dasmittelfristige Margenziel (3,5-4%) stetig verbessert. Die Kaufempfehlung unddas Kursziel von 36,00 EUR bekräftigen wir.+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschlussbestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++Über Montega:Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäusermit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universumumfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte undwird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega verstehtsich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren undfokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie dieVeranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kundenzählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter undFamily Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. DieAnalysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zumTop-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in derAnalyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:http://www.more-ir.de/d/32842.pdfKontakt für Rückfragen:Montega AG - Equity ResearchTel.: +49 (0)40 41111 37-80Web: www.montega.deE-Mail: research@montega.deLinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag---------------------------------------------------------------------------Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, CorporateNews/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.Medienarchiv unter https://eqs-news.com---------------------------------------------------------------------------2153940 11.06.2025 CET/CEST°