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Original-Research: Energiekontor AG - from First Berlin Equity Research GmbH

16.06.2025 / 10:22 CET/CEST
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Group.
The issuer is solely responsible for the content of this research. The
result of this research does not constitute investment advice or an
invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Energiekontor AG

Company Name: Energiekontor AG
ISIN: DE0005313506

Reason for the Update
research:
Recommendation: Buy
from: 16.06.2025
Target price: 105,00 Euro
Target price on sight 12 Monate
of:
Last rating change: 18.10.2022: Hochstufung von Hinzufügen auf
Kaufen
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG
(ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal
bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 104,00 auf
EUR 105,00.

Zusammenfassung:
Energiekontor (EKT) hat ein 46 MW-Windparkprojekt in Schottland an Uniper UK
verkauft. Wir erwarten aus dieser Transaktion ein EBT von mindestens EUR15
Mio. Dies ist ein wichtiger Beitrag zur EBT-Guidance für 2025 von EUR70 Mio.
bis EUR90 Mio. Schottische Windparks profitieren von hervorragenden
Windverhältnissen (ähnlich den Offshore-Windverhältnissen), müssen aber nur
die Baukosten für Onshore-Windkraftanlagen tragen. Dies ist der Grund für
die hohe Rentabilität der schottischen Projekte von EKT. Für das Jahr 2025
erwarten wir mindestens einen weiteren Verkauf eines ähnlichen schottischen
Windparkprojekts. EKT hat 17 genehmigte Windparkprojekte mit einer
Gesamtkapazität von ca. 800 MW in Schottland und eine gesamte
Projektpipeline von 3,5 GW in Großbritannien. Die Aktie ist mit einem
Konsensus-KGV von 8 und einem EV/EBIT von 6 für 2026E weiterhin attraktiv
bewertet. Auf der Grundlage unveränderter Prognosen ergibt eine
aktualisierte Sum-of-the-Parts-Bewertung ein Kursziel von EUR105 (zuvor:
EUR104). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung. Aufwärtspotenzial: >140%.

First Berlin Equity Research has published a research update on
Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal
reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 104.00 to
EUR 105.00.

Abstract:
Energiekontor (EKT) has sold a 46 MW Scottish wind farm project to Uniper
UK. We expect the transaction to generate EBT of at least EUR15m. This is an
important contribution to 2025 EBT guidance of EUR70m - EUR90m. Scottish wind
farms benefit from excellent wind conditions (close to offshore wind
conditions), but only have to bear onshore wind construction costs. This is
the reason for the high profitability of EKT's Scottish projects. For 2025,
we expect at least one more sale of a similar wind farm project in Scotland.
EKT has 17 approved wind farm projects with a total capacity of ca. 800 MW
in Scotland and a total UK project pipeline of 3.5 GW. The stock remains
attractively valued with a consensus 2026E P/E of 8x and EV/EBIT of 6x.
Based on unchanged forecasts, an updated sum-of-the-parts valuation yields a
EUR105 price target (previously: EUR104). We confirm our Buy recommendation.
Upside: >140%.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/32858.pdf

Contact for questions:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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2155706 16.06.2025 CET/CEST

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