^Original-Research: STEICO SE - von Montega AG18.06.2025 / 16:30 CET/CESTVeröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Serviceder EQS Group.Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatungoder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.---------------------------------------------------------------------------Einstufung von Montega AG zu STEICO SE Unternehmen: STEICO SE ISIN: DE000A0LR936 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 18.06.2025 Kursziel: 30,00 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Patrick Speck, CESGABaukrise abgeschüttelt, Guidance angehobenSTEICO hat gestern die Umsatz- und Ergebnis-Guidance für das aktuelleGeschäftsjahr angepasst und zeigt sich nun etwas optimistischer.Stärkeres Wachstum avisiert, Zielspanne fürs EBIT eingegrenzt: Auf Basis derjüngsten Geschäftszahlen rechnet das Management für 2025 nun mit einemUmsatzwachstum von rund 3 bis 6% yoy, was einem Erlösniveau von rund 388 bis399 Mio. EUR entspricht (zuvor: +3% bzw. ca. 388 Mio. EUR). Das EBIT wirdnun in einer nach oben eingegrenzten Bandbreite von rund 29 bis 35 Mio. EURerwartet (zuvor: 27-35 Mio. EUR). Die Anpassung der Guidance spiegelt lautSTEICO eine Nachfragebelebung bei gleichzeitig weiterhin intensivemWettbewerb mit Überkapazitäten im Markt wider. Darüber hinaus bestehen nachwie vor Unsicherheiten hinsichtlich der Baukonjunktur im zweiten Halbjahr.Starke Topline-Entwicklung in Q2 erwartet: Die frühzeitige Anhebung derGuidance deutet u.E. an, dass STEICO auch für Q2 auf eine Wachstumsrate vondeutlich mehr als 3% yoy zusteuert und Erlöse von >100 Mio. EUR erzielendürfte (Q1: +6,2% yoy auf 101,8 Mio. EUR; Q2/24: 94,9 Mio. EUR). Das EBITdürfte indes signifikant unterhalb des berichteten Vergleichswerts aus demVorjahr liegen (EBIT Q2/24: 21,2 Mio. EUR), der jedoch spürbar durchungewöhnlich hohe Sondererträge aus Währungssicherungsgeschäften EUR/PLN(H1/24: 19,8 Mio. EUR) begünstigt wurde. Operativ gehen wir aber imyoy-Vergleich von einer weiteren Margensteigerung aus.Aktie trotz Kurssprung mit viel Aufholpotenzial: Wir hatten dieursprüngliche Guidance bereits als defensiv eingeschätzt und sind nun inerster Linie vom frühen Zeitpunkt der Anpassung überrascht. Dies spricht füreine zunehmende Visibilität und wird durch positive Signale im KernmarktDeutschland untermauert. So stiegen hierzulande laut heute veröffentlichtenDaten des Statistischen Bundesamts die Baugenehmigungen fürEinfamilienhäuser von Januar bis April um 15,4% yoy, während beiMehrfamilienhäusern (-0,1% yoy) noch Stagnation vorherrscht. Zudem erachtenwir einen steigenden Ölpreis als positiv für die Nachfrage bei STEICO, dasich Investitionen in die Gebäudedämmung für Hausbesitzer mit Ölheizungdadurch schneller amortisieren. Trotz der erfreulichen Geschäftsentwicklungund des sich verbessernden Sentiments notiert die Aktie weiter leicht unterBuchwert und weist seit Beginn der vom russischen Überfall auf die Ukraineausgelösten Baukrise eine signifikante Underperformance ggü. den ClosestPeers auf.[Abbildung]Fazit: STEICO kommt schneller als erwartet aus der Krise. Wir sehen auchkursseitig viel Aufholpotenzial und bestätigen das Rating 'Kaufen' und dasKursziel von 30,00 EUR.+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschlussbestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++Über Montega:Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mitklarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasstTitel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durcherfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich alsausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiertsich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltungvon Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristigorientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primäraus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montegazeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profundeMarktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschenSmall- und MidCap-Unternehmen aus.Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:http://www.more-ir.de/d/32872.pdfKontakt für Rückfragen:Montega AG - Equity ResearchTel.: +49 (0)40 41111 37-80Web: www.montega.deE-Mail: research@montega.deLinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag---------------------------------------------------------------------------Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, CorporateNews/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.Medienarchiv unter https://eqs-news.com---------------------------------------------------------------------------2157326 18.06.2025 CET/CEST°