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Original-Research: LPKF Laser & Electronics SE - von Montega AG

07.07.2025 / 15:20 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu LPKF Laser & Electronics SE

Unternehmen: LPKF Laser & Electronics SE
ISIN: DE0006450000

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 07.07.2025
Kursziel: 11,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Bastian Brach

Preview Q2: Zolldiskussionen dürften Auftragseingang belasten

LPKF wird am 24. Juli die Ergebnisse für das zweite Quartal veröffentlichen.
Der Auftragseingang dürfte u.E. die Effekte der anhaltenden Zolldiskussionen
zeigen und unterhalb des Vorjahres liegen. Daher reduzieren wir unsere
Prognosen für das Gesamtjahr, die zuletzt einen relevanten Auftragseingang
im zweiten Quartal impliziert hatten. Dagegen dürfte LPKF die eigene
Quartals-Guidance erreicht haben.

[Tabelle]

Zolldiskussionen dürften zu Auftragsverzögerungen geführt haben: Die
Q2-Zahlen dürften vor allem hinsichtlich des Auftragseingangs schwach
ausfallen. Bereits im Q1-Earnings Call Ende April wies CEO Dr. Fiedler auf
eine abwartende Haltung hinsichtlich von Neuaufträgen hin, die sich im
gesamten zweiten Quartal fortgesetzt haben dürfte. Im Fokus steht in den
kommenden Tagen eine mögliche Einigung der EU mit den USA bis zum 09. Juli
sowie die weiteren Verhandlungen der USA mit asiatischen Ländern (u.a.
Taiwan), in denen viele Kunden LPKFs produzieren. Eine weitere Verlängerung
des Moratoriums würde zwar u.E. kurzfristig Entlastung schaffen, jedoch die
mittelfristige Planungsunsicherheit nicht beseitigen.

Q2 dürfte solide ausgefallen sein: Im zweiten Quartal dürfte LPKF die Mitte
der eigenen Guidance erreichen. Diese war mit einer Umsatzerwartung von
28-35 Mio. EUR sowie einem prognostizierten adj. EBIT von -1,7 bis +3,0 Mio.
EUR vergleichsweise breit gefasst, um der externen Unsicherheit Rechnung zu
tragen. Unsere Top Line-Erwartung i.H.v. 30,9 Mio. EUR würde einer leichten
Verbesserung ggü. dem Vorjahreswert entsprechen und u.a. durch weiteres
Wachstum der auf LIDE basierenden Produktlinien zustande kommen. Die hohe
inkrementelle adj. EBIT-Verbesserung, die wir mit +1,1 Mio. EUR yoy
prognostizieren, dürfte die weiteren Fortschritte im Kostensenkungsprogramm
reflektieren (siehe Comment vom 31.03.2025). Dieses sollte mit dem neuen CFO
Peter Mümmler, der seit April für LPKF tätig ist, fortgesetzt werden. Beim
Auftragseingang prognostizieren wir aufgrund der momentanen
Kundenzurückhaltung infolge der ungewissen Zollsituation einen Rückgang im
Vergleich zum Vorjahr.

Fazit: Die politischen Unsicherheiten rund um mögliche neue Zölle haben den
Auftragseingang im Q2 voraussichtlich deutlich belastet. Da bis zuletzt der
erwartete Großauftrag für LIDE-basierte Produkte nicht eingegangen ist,
dürfte sich dieser umsatzseitig in das Jahr 2026 verschieben. Wir senken
unsere Prognosen entsprechend, bestätigen jedoch Kaufempfehlung und
Kursziel.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit
klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst
Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch
erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als
ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert
sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung
von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig
orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär
aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega
zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde
Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen
Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=6552e959b0ca2c69cd1744076963ccdf

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