^Original-Research: Koenig & Bauer AG - von Montega AG13.02.2026 / 09:22 CET/CESTVeröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Serviceder EQS Group.Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatungoder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.---------------------------------------------------------------------------Einstufung von Montega AG zu Koenig & Bauer AG Unternehmen: Koenig & Bauer AG ISIN: DE0007193500 Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 12.02.2026 Kursziel: 17,00 EUR Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Patrick Speck, CESGAFeedback HIT: Mitten im WandelDer CFO von Koenig & Bauer, Dr. Alexander Blum, hat das Unternehmen jüngstauf den 15. Hamburger Investorentagen präsentiert. Wir gehen davon aus, dassdie Vorlage der vorläufigen Zahlen 2025 (Prelims erw. am 26. Februar) einensoliden Jahresabschluss zeigen wird, halten die Konsensschätzung (EBIT2025e: 35,8 Mio. EUR) aber für etwas zu hoch. Allerdings trägt dieErschließung der Zukunftsmärkte Digital Printing bzw. Industrial Techzunehmend Früchte, was auch im Fokus des Vortrags Dr. Blums stand.Zukunftsmarkt Digital Printing: Das globale Marktvolumen fürDigitaldruckmaschinen und begleitende Services sollte nach Prognosen derBranchenspezialisten von Smithers bis 2034 mit einer CAGR i.H.v. 7% zulegen.Als Treiber gelten die zunehmende Nachfrage zur Herstellung einzigartigerDruckvarianten (Losgröße 1) im industriellen Maßstab (Industrial MassCustomization), die Verfügbarkeit fortschrittlicher und kosteneffizienterDigitaldruckanlagen (Inkjet Technology) sowie regulatorische Veränderungenwie etwa 'GS1 Sunrise 2027". Diese Initiative der Organisation GS1, die u.a.weltweit im Einzelhandel die klassischen EAN- bzw. Strichcodes vergibt,sieht vor, 2D-Codes (z.B. QR-Codes) sukzessive zum Standard zu machen.Dadurch können auf den Produktverpackungen wesentlich mehr Informationen wiez.B. Chargennummer, Mindesthaltbarkeitsdatum, Seriennummer, Herkunft,Rückrufinformationen oder Weblinks für Verbraucher bereitgestellt werden,was Technologien für variablen Hochgeschwindigkeitsdruck auf allenVerpackungsarten - eben Digital Printing - erfordert. Koenig & Bauer hatLösungen für alle gängigen Substrate (Glas, Metall, Wellpappe, Papier)entwickelt und erzielt laut CFO heute bereits rund 12% des Konzernumsatzesim Digitaldruck (bislang 71 Einheiten verkauft). Hinzukommen sollen zukünfigvermehrt wiederkehrende Erlöse aus software- und KI-gestützten Angeboten(z.B. 'Protected at Print' und AURAVEO; vgl. Comment vom 12.12.2025) die in2025 gelaunched wurden.Zukunftsmärkte Security und Process Engineering: Weitere rund 12% derUmsatzerlöse stammen schon heute von aus dem Banknotendruck entlehntensicherheitsrelevanten Technologien wie Kryptografie und Traceability, die imBereich Pharma und High-Tech an Relevanz gewinnen. In der Pilotphasebefindet sich nach wie vor das Projekt mit VW-Tochter PowerCo, das Koenig &Bauer den Weg in die Serienfertigung von innovativenTrockenbeschichtungsanlagen für Batteriezellen und Zugang zum Wachstumsmarktder Batteriefertigung (CAGR 2024-30e: 15%) eröffnen könnte.Guidance bestätigt: Vor dem Hintergrund der vielfältigen Potenzialeunterstrich der CFO die Zielsetzung, mittelfristig Konzernerlöse i.H.v. 1,5Mrd. EUR bei einer EBIT-Marge von 5 bis 6% zu erzielen. Aktuell befände sichdas Unternehmen 'in the middle of the transition phase'. Wir gehen davonaus, dass die Guidance 2026 einen Schritt in diese Richtung aufzeigen wird,erachten die Markterwartungen an das Jahresergebnis 2025 und dieErgebnisentwicklung in 2026ff. angesichts des durch Zölle und FX-Effektenach wie vor hohen Preisdrucks aber als etwas zu optimistisch. Auch wurdeEnde Januar bekannt gegeben, dass Koenig & Bauer mit Schließung deskleineren Produktionsstandorts Frankenthal (75 MA) weitereKapazitätsanpassungen vornimmt.Fazit: Koenig & Bauer befindet sich mitten im Wandel zu einem auf mehrerenErlössäulen ruhenden Technologiekonzern. Wir halten das Chance-Risiko-Profilunverändert für attraktiv und bestätigen Rating und Kursziel. Allerdingsraten wir Investoren aktuell dazu, zunächst die kommende Berichterstattungsowie die u.E. notwendige Korrektur der Konsenserwartungen (EBIT 2026e: 56,9Mio. EUR) abzuwarten.+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschlussbestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++Über Montega:Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klaremFokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austauschzwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren.Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältigeKapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassendeUnterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission:Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz imBörsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jeneMarktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am bestenbeherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter,Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus imNebenwertebereich auf der anderen Seite.Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=b1e523f2b5d26904102c53e5b6ea9bf2Kontakt für Rückfragen:Montega AG - Equity ResearchTel.: +49 (0)40 41111 37-80Web: www.montega.deE-Mail: info@montega.deLinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag---------------------------------------------------------------------------Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, CorporateNews/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.Originalinhalt anzeigen:https://eqs-news.com/?origin_id=6cf24e52-08af-11f1-8534-027f3c38b923&lang=de---------------------------------------------------------------------------2275974 13.02.2026 CET/CEST°