^Original-Research: Grand City Properties SA - from First Berlin EquityResearch GmbH27.04.2026 / 12:15 CET/CESTDissemination of a Research, transmitted by EQS News - a service of EQSGroup.The issuer is solely responsible for the content of this research. Theresult of this research does not constitute investment advice or aninvitation to conclude certain stock exchange transactions.---------------------------------------------------------------------------Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Grand City PropertiesSA Company Name: Grand City Properties SA ISIN: LU0775917882 Reason for the research: Update Recommendation: Kaufen from: 27.04.2026 Target price: EUR14,80 Target price on sight of: 12 Monate Last rating change: - Analyst: Ellis AcklinFirst Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Grand CityProperties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklinbestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 14,80.Zusammenfassung:Grand City Properties gab den erfolgreichen Abschluss einer Refinanzierungseiner unbefristeten Schuldverschreibungen durch die Platzierung neuerPerpetual Notes im Wert von EUR600 Mio. mit einem Kupon von 5,25% bekannt. GCPhat gleichzeitig ein Rückkaufangebot für seine ausstehenden Perpetual Notesin Höhe von EUR602,7 Mio. mit einer Kündigungsoption im Jahr 2026 aufgelegt.Die neuen Schuldverschreibungen dienen der Finanzierung diesesRückkaufangebots. Nach Abschluss wird der Wohnimmobilienvermieter seingesamtes Portfolio an Perpetual Notes erfolgreich refinanziert haben. Dienächsten Zinsanpassungen für die unbefristeten Schuldverschreibungen stehennun im Jahr 2031 an. Wir sind der Ansicht, dass die Transaktion: (1) einenschwierigen Refinanzierungszyklus zu vernünftigen Konditionen abschließt;(2) einen kurzfristigen Überhang in der Kapitalstruktur beseitigt; und (3)GCP eine verbesserte Finanzierungstransparenz und bis 2031 deutlich mehrSpielraum verschafft. Wir behalten unsere Kaufempfehlung und unser Kurszielvon EUR14,80 bei (Aufwärtspotenzial: 50%).First Berlin Equity Research has published a research update on Grand CityProperties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated hisBUY rating and maintained his EUR 14.80 price target.Abstract:Grand City Properties announced the completion of a successful perpetualnote refinancing with the placement of EUR600m in new notes bearing a 5.25%coupon. The company launched a simultaneous tender offer for its outstandingEUR603m perpetual notes callable in 2026. The new notes are intended tofinance the concurrent tender offer. Upon completion of the tender, theresidential landlord will have successfully refinanced its full perpetualnotes portfolio. The next perpetual note reset events are now in 2031. Wereckon the deal: (1) closes out a difficult refinancing cycle on sensibleterms; (2) removes a near-term capital structure overhang; and (3) leavesGCP with improved funding visibility and materially more breathing roomuntil 2031. We maintain our Buy rating and EUR14.8 TP (upside: 50%).Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlussessiehe die vollständige Analyse.You can download the research here:https://eqs-cockpit.com/c/fncls.ssp?u=35116d0c48e72a7ae63e715af5fe8c60Contact for questions:First Berlin Equity Research GmbHHerr Gaurav TiwariTel.: +49 (0)30 809 39 686web: www.firstberlin.comE-Mail: g.tiwari@firstberlin.com---------------------------------------------------------------------------The EQS Distribution Services include Regulatory Announcements,Financial/Corporate News and Press Releases.View original content:https://eqs-news.com/?origin_id=75a4d4cf-4221-11f1-8534-027f3c38b923&lang=en---------------------------------------------------------------------------2315708 27.04.2026 CET/CEST°