RH - Der Wandel hin zum Luxuskonzern bedeutet Wachstum und steigende Margen!

RH ist ein gehobenes Einrichtungshaus, welches sich zu einem globalen Luxuskonzern umstrukturieren möchte. Um dieses Ziel zu erreichen, wird eine Online- und Offline-Strategie gefahren. Laut dem CEO Gary Friedman gibt es keinen Luxuskonzern, der nur online operiert. Menschen, die Luxus-Waren kaufen, wollen die Produkte vorher sehen und anfassen - daher wird RH weitere Gallerien eröffnen und das Markenbewusstsein steigern, gleichzeitig aber auch Online-Vertriebskanäle ausbauen. Der CEO Gary Friedman ist ein Visionär und hält circa 9,5 % der ausstehenden Aktien. Auch Berkshire Hathaway hält 8,5 % an RH und hat im Q4-2020 Aktien nachgekauft.

Am 6. August 2021 wurde außerdem öffentlich, dass Third Point, der aktivistische Hedgefonds von Daniel Loeb, eine RH-Position im Q4-2020 aufgebaut hat. Im Quartalsbericht bezeichnet Daniel Loeb Gary Friedman als “once-in-a-generation leader”. Bisher operiert RH nur in den USA, allerdings plant das Unternehmen eine aggressive internationale Expansion, beginnend mit einer Flagschiff-Gallerie in England im Frühjahr 2022 und insgesamt 10 europäischen Standorten in den nächsten zwei bis drei Jahren. 

Im Q2-2021 wuchs der Umsatz um 39 % im Vergleich zum Q2-2020 auf 989 Mio. USD (Konsens: 972 Mio. USD). Die bereinigte operative Marge lag bei sage und schreibe 26,6 %. Der Gewinn je Aktie lag bei 8,48 USD und damit deutlich über dem Gewinn je Aktie von 4,90 USD im Vorjahr (Konsens: 6,49 USD). Der Ausblick für das Gesamtjahr wurde erneut angehoben: Das Management rechnet nun mit einem Umsatzwachstum von 31-33 % (Vorher: 25-30 %) und einer bereinigten operative Marge von 24,9-25,5 % (Vorher: 23,5-24,3 %). 

RH berichtete jedoch auch von Lieferschwierigkeiten, weshalb der neue Produktzyklus umgeplant und die Einführung von RH Contemporary sowie der neuesten RH Interiors ins Frühjahr 2022 verschoben wird. An der langfristigen Geschäftsvision und dem Aufbau des Ökosystems mit Design-Galerien, Restaurants und Hotels sowie der Möglichkeit, Privatjets und Yachten zu chartern, hat sich jedoch nichts geändert. Ich denke, dass die Aktie bald den Aufwärtstrend fortsetzen könnte.

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